(Bloomberg) — A inflação subjacente nos Estados Unidos subiu em junho menos do que o esperado pelo quinto mês consecutivo, com a queda nos preços dos carros novos e usados ajudando a compensar os aumentos em outros bens expostos a tarifas.
O índice de preços ao consumidor (CPI), excluindo as categorias frequentemente voláteis de alimentos e energia, aumentou 0,2% em relação a maio, segundo dados do Bureau of Labor Statistics divulgados nesta terça-feira (15). Na base anual, avançou 2,9%.
Os preços dos bens, excluindo alimentos e energia, subiram 0,2% após terem ficado estáveis no mês anterior. Categorias mais expostas a tarifas, incluindo brinquedos, móveis, eletrodomésticos e vestuário, mostraram força, sugerindo que as empresas estão começando a repassar os custos mais altos de importação para os consumidores.
Enquanto isso, os preços de carros novos e usados caíram.
O presidente da Inflation Insights LLC, Omair Sharif, destacou que, excluindo os carros, os preços dos bens do núcleo subiram 0,55% em junho — o maior avanço mensal desde novembro de 2021. “O relatório de hoje mostrou que as tarifas estão começando a impactar,” disse ele em uma nota.
No entanto, a série de leituras de inflação abaixo do previsto levanta dúvidas sobre o quão amplamente as tarifas do presidente Donald Trump afetarão os preços ao consumidor. Algumas empresas conseguiram proteger os clientes fazendo estoques antes das tarifas ou absorvendo parte dos custos mais altos às custas de margens menores.
O número mais fraco do que o esperado pode aumentar os pedidos de Trump para que o Federal Reserve reduza as taxas de juros. Embora alguns membros do Fed tenham expressado disposição para cortar as taxas na reunião do banco central em duas semanas, os formuladores de políticas ainda estão divididos sobre se as tarifas causarão um choque de preços pontual ou algo mais persistente, e provavelmente manterão as taxas inalteradas por enquanto.
“Embora qualquer aumento na inflação induzido por tarifas provavelmente seja de curta duração, com tarifas mais altas sendo anunciadas, seria prudente para o Fed permanecer de fora por pelo menos mais alguns meses,” disse Seema Shah, estrategista global-chefe da Principal Asset Management, em nota.
Os contratos futuros de ações permaneceram em alta, os rendimentos dos títulos do Tesouro oscilaram e o dólar caiu após o relatório.
Custos dos serviços
Os preços dos serviços, excluindo energia, subiram 0,3%. Dentro dos serviços, um dos principais motores da inflação nos últimos anos tem sido sua maior categoria: habitação. Os preços de moradia desaceleraram, puxados para baixo por preços menores de hotéis.
Outro indicador de serviços acompanhado de perto pelo Fed, que exclui os custos de habitação e energia, subiu para 0,2%, incluindo um grande aumento nos serviços hospitalares. Embora os banqueiros centrais enfatizem a importância de observar essa métrica ao avaliar a trajetória geral da inflação, eles a calculam com base em um índice separado.
Essa medida — conhecida como índice de preços de despesas de consumo pessoal (PCE) — não atribui tanto peso à habitação quanto o IPC, o que ajuda a explicar por que está mais próxima da meta de 2% do Fed. O relatório governamental sobre preços ao produtor, previsto para quarta-feira, oferecerá insights sobre categorias adicionais que alimentam diretamente o PCE, que será divulgado ainda este mês.
Parte da razão pela qual algumas empresas veem aumentos de preços como último recurso é o receio de que os consumidores, que ficaram mais pessimistas em relação à economia neste ano, tolerem apenas até certo ponto e acabem gastando menos — algo que os economistas estarão atentos no relatório de vendas no varejo de quinta-feira. Ainda assim, empresas como Nike e Dollar General Corp. disseram recentemente que planejam aumentar preços.
Muitas empresas têm conseguido resistir até agora, já que o prazo para as tarifas mais punitivas de Trump continua sendo adiado — com o início de agosto agora como alvo, quase um mês depois do esperado. Mas na última semana, Trump intensificou suas ameaças tarifárias sobre o cobre, bem como sobre Canadá, México e outros países, e disse que não estenderia o prazo novamente. Algumas negociações estão em andamento para fechar acordos antes disso.
Os banqueiros centrais também prestam muita atenção ao crescimento salarial, pois isso pode ajudar a informar as expectativas para o consumo — o principal motor da economia. Um relatório separado divulgado na terça-feira, que combina os números da inflação com dados recentes de salários, mostrou que os ganhos reais médios por hora desaceleraram para um ritmo de 1% em relação ao ano anterior, o mais fraco desde o início de 2025.
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