O Bank of America (BofA) avalia que os resultados divulgados na última semana da Stellantis, montadora que reúne Fiat, Jeep, Peugeot e várias outras marcas de carros, no primeiro semestre de 2025 trazem implicações neutras no curto prazo para as locadoras brasileiras de veículos, como Localiza (RENT3) e Movida (MOVI3).
Por outro lado, o BofA alerta que a manutenção de margens elevadas pelas montadoras na América do Sul pode aumentar a pressão por redução de preços de carros no Brasil, o que afeta diretamente o desempenho financeiro das empresas de aluguel.
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A Stellantis reportou margem EBIT de 15,3% na América do Sul no 1S25. Apesar de uma leve queda de 30 pontos-base em relação ao 1S24, o nível segue muito acima da média histórica de cerca de 5% registrada entre 2015 e 2024.
Para o BofA, esse dado acende um sinal sobre o espaço para uma queda adicional nos preços dos veículos. Esse movimento, embora positivo para o consumidor, tende a pressionar os resultados das locadoras no curto prazo, impactando especialmente a linha de depreciação e o EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) da venda de seminovos.
“A redução nos preços de carros no Brasil costuma implicar revisões negativas de lucros para o setor de aluguel”, observa o banco.
Apesar das preocupações, o BofA mantém recomendação de compra para Localiza, com preço-alvo de R$ 62, e neutra para Movida, com preço-alvo de R$ 8,50.
Para o Itaú BBA, o fato da margem da Stellantis na América do Sul ter permanecido praticamente estável em relação ao ano anterior sugere que a montadora ainda tem espaço para continuar oferecendo cortes de preços ou incentivos para impulsionar as vendas no varejo no Brasil.
Esse cenário reforça a visão ainda cautelosa do BBA em relação ao setor de locação de veículos, especialmente diante dos efeitos ainda incertos da redução do IPI (Imposto sobre Produtos Industrializados) sobre os preços dos carros novos e o impacto sobre os ativos das locadoras.
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